近期的北交行情场内的题材炒作似乎告一段落，成交额逐渐回落到10亿至15亿元区间；但新股这边入市节奏却让人有点意外，扩容的主基调下，却似乎没有明显感受到新股进场加速。

是去年年底的新股集中上市的破发让官方对新股发行有了新态度吗？

一、审核过会同比概况

(资料图片)

了解一项事物的发展，不能看人们解释了什么，而是要看真正做了什么。

扩容和提速一直以来都是北交所发展的重要一环，在后续市场的起伏中，监管层对扩容强调了“高质扩容”，对提速则是有了更高的要求，提出来直联机制助力挂牌企业的实现上市。

如果把上市企业数量列示清楚，同期的上市企业数量其实确实是比去年多，而且还只多不少。

大家感觉新股入市慢，大概有和去年底的新股集中入市情形对比的直接感受，同期比的话北交所的提速速度是比较明显的。

再看审核过会的企业数量，截至目前北交所今年过会了22家公司，和去年相比就几乎没有什么差别：

前段时间我们对这种放缓曾简短分析过，从全市场情况和周期的角度而言，放缓既有全市场改制下的普遍放缓影响，也有上半年补年报导致新股审批较慢等客观因素。

截至5月北交所的审批速度确实有放缓的情况，低过会率让人不得不怀疑，是不是之前的集中上市破发太夸张，但5月开始似乎上会效率就逐渐加速，迅速追上去年同期的过会企业数量。

目前北交所新股的变化，更多集中在过会的企业质量情况上：

显然今年过会的企业的体量和成长性都要比同期要明显好上不少。

对比下我们得出了两个结论：首先上市和过会速度，同期相比都是上升趋势，但是去年同期北交所属于刚成立不久，所以在最初的审核速度上偏慢，所以同比增长大概率有一些水分；另外则是过会企业质地，年头过会的这批整体有明显的提升趋势。

二、下半年的北交行情

扩容是板块发展的规律，北交所目前成立历史不长，目前对标的入市的效率快慢控制没有明显规律，经历了去年年底的新股密集发行频频破发，到今年年头入市新股开始，“高质量”扩容越来越成为监管层的关注重点。

当下，成交额又回落至十余亿元区间，北交所行情似乎回归到了常态区间，新低的板块指数又成为高压，萦绕在板块内的监管层和投资者身上。

在行情要掉头的情况下，北交会加紧对“高质量”标的的过会速度吗？

从全市场范围看，主板由于转换急速消化后，已经从四月后连续接近两月没有注册，新增受理、辅导备案节奏都有明显放缓的趋势！

但审核速度已经在加快。每年6月，资本市场都会迎来IPO申报高峰，但今年沪深交易所新受理的家数较去年同期相比有所下降。根据犀牛之星APP统计显示，截至6月9日，2023年A股IPO共新增受理企业106家，较去年同期的145家下降26.9%。

所以，虽然经济形势糟糕，新增受理高峰期未来三周仍将显现。不出意外，北交所也将随市场开启申报受理过会的小高峰。

那么，年初新股让利的情形会不会再在下半年出现？

都是新股集中上市，今年年初的“让利潮”和去年年底的“破发潮”确实截然不同的结果和感受，一波是中签的躺赚，一波是中签也白给，中间还是标的成长性起了决定性作用，毕竟估值再低也得标的有投资价值才有意义，以北交所的标的“二八分”质量水准，要想不踩雷还是需要深入研究基本面才行。

重点还是落在标的具体情况。就目前来看，根据不完全统计，直联机制下已有72家企业意向申报，15家企业已申报，10家企业已经审结，6家企业已挂牌。但以挂牌18个月后直上北交所的节奏看，要真正发挥作用也是明年的事了，对今年下半年的情况没什么影响。

那么，目前北交所的待上市企业情况如何？从过会和近期受理问询企业来看，整体的情况如下：

但就财务基本面上看，不管是过会的还是受理问询中的企业，整体看都比去年年头过会的质地好。

整体情况可以，但企业之间的体量差距颇大，营收最多差了将近6倍；另外从行业看，有前景明朗的AI方向、医美、储能等行业，当然也有一些营收净利都较稳的家电、原材料制造等较为传统的行业。

其中，有东方碳素、锦波生物等都是行业和规模都相当不错的实力标的，就当下的板块的关注度和新入市的公募基金等新增资金量看，优质标的面对环境，比年初的那波标的起点是高不少，能否复制让利行情就要看后续企业和监管层的定价态度和范围了。

结语

目前北交所这边老股的年报一季报的行情已经走完，概念炒作也看似停歇了，中特估、人工智能、医疗已经连着延续讲好近半年了，主板都炒不太动了，北交想要继续热火朝天也很难；加上近期新股除了易实精密止住前面4连破发以外，也没有什么太亮眼的公司，动静自然平平。

本来，北交所就是A股里长线投资占比最高的板块，板块情绪一直走的是审慎缓慢的路子，所以在上面两个拉关注度和交投最明显的情况暂歇时，自然就开始再回归冷淡行情。

但在受理审核加速的年中，目前过会受理问询的这部分企业中，不缺行业、营收成长性良好的新股，优质标进场后也能为后续场内的交投情绪再加一把火。

同时在经历这一波北交所开市以来持续性最强的阶段性行情之后，我们也看到了，在曙光数创（872808）、鼎智科技（873593）接连新高的同时，北证50却跌破了900点关口。

日均两位数换手率的纵情高歌是真的，大部分成交额两位数的无人问津亦客观存在，共同筑成了一个冰与火共存的极度分化的市场。

即使市场再度火热，也注定只能是属于小部分高成长、高景气度、高技术壁垒、高度稀缺公司的狂欢。

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