9月底，北交所受明星个股硅烷科技影响频频出圈。其中交易量或价格的上涨只是我们留意的一个方向，谁在买，也是值得关注的重点。

10月19日盘后的龙虎榜显示，该公司龙虎榜买入前5名清一色为机构席位。而这种现象无论在沪深、还是在北交所内，都是相当罕见的。

须知机构向来都是市场风向标，不管是专业度还是信息的获取渠道亦或者是自有资金量，都奠定了其在市场中的重要性，被这类主体集中下注，还是相当值得研究一番。

(资料图)

所以，这释放了什么信号？

机构加码北交所优质标的

机构加码北交所优质标的不是第一次，但却是最引人瞩目的一次。

引人瞩目在于其上涨的程度，也是俗称的赚钱效应，今年9月28日，硅烷科技上市首日涨幅达到了近150%，排名北交所年内第二。

公开信息显示，硅烷科技主营氢气(工业/高纯氢)与电子级硅烷气。近年公司氢气及硅烷气业务双轮驱动，整体收入水平逐年升高，2021年实现营收7.21亿元(同比增长41.23%)，实现归母净利润7579.99万元(同比增长61.87%)。截至2021年末，公司营收及利润最近3年CAGR分别达73.16%、125.53%。

公司2022年前三季度预计实现归母利润1.4亿元～1.51亿元，同比增长98.34%～113.92%，继续保持高速增长。

特别是最近几天还有则关于硅烷科技的研究短报在坊中传播。短报称，预计公司2024年的业绩将是2022年的三倍，目标市值还有三倍空间。

短报来源和真实度存疑，但关于个股业绩和市值、估值之间的正相关程度，却引起不少争议，也引起了犀牛之星研究院的注意。

借着这个问题，犀牛研究院将北交所内的123家公司（包含过会未上市）为主体，以行业估值水准和板块内个股做简单的对比，相较之下，是不是北交所内的个股更便宜？

北交所行业估值

根据犀牛之星统计，截止10月21日，北交所内共计123家企业（含过会未上市），涵盖了共计41种行业，情况如下：

分行业看，哪些行业的个股估值最低（企业数在2家以下的行业不做统计）？以下犀牛之星研究院选用科创板、创业板两个和北交所比较相近的板块进行估值对比。

并列第一的行业为计算机软件和通有设备行业（11家），其中个股估值对比情况如下：

计算机行业有且仅有一家常辅股份估值比较高，但也仅过创业板均线，和科创板相比还是低于水平线，行业内从整体情况看，北交所的企业估值大都在15~25倍之间，远远低于创业板和科创板。

通有设备行业则无不例外，没有一家企业的估值是高于科创板或者创业板均值的，整体估值在15~30之间，不过和计算机行业相比，通用设备的北交所个股会比较接近科创板和创业板的水平估值，整体差异比较小。

行业排名第二三的行业为专用设备情况和汽车（9和7家），其中个股估值对比情况如下：

排比第二的专用设备行业共有9家，其中最低的三元基因估值低至个位数，和科创板、创业板相比是5、6倍的差距，最高的秉扬科技也不过20倍，和另外的板块相比也近乎腰折，性价比整体比较高。

汽车行业中，北交所内有分化现象，最高几乎是创业板均值的两倍，最低只有不到一半的估值，也似乎从侧面说明，北交所内景气行业的优质标的似乎在被逐渐挖掘，有向大盘行情靠拢的趋势。

化学制品、输变电设备、电子设备制造、电子元件、金属非金属新材料（5~6）家，其中个股估值对比情况如下：

差异最大的还是输变电行业，科创板内高达百倍的均值，但北交所内大部分个股都还在10~20倍的区间，相较之下性价比相当突出。

畜牧、电子器件、化学原料、化学制药、金属制品、通信设备、医疗器械、专业服务（3~4家），其中个股估值对比情况如下：

来到数量更少的行业内，北交所内的估值水准更接近其他板块均值，特别是畜牧业和通信设备，基本都是个位数的差异了。

而从行业划分来看，北交所内的企业是不是更便宜呢？确实是的。

毕竟不管怎么对比，能高于另外两个板块均线的个股只有凤毛麟角。

但是便宜是不是一定就性价比高，值得这个价格呢？

从估值、市值和业绩成长性等决定性因素的计算逻辑来看，很值。

一般认为PE/G在1左右比较合理。G就是增长率。比如未来5年平均每年20%的增长，那一般给到20倍左右的PE。如果市场对公司或行业乃至对经济的增长预期比较低，那相应给公司的估值就会比较低。

2022年上半年，北交所上市公司内有九成公司实现盈利，同比营收和净利润分别增长33.04%、19.71%，增速与科创板基本持平，较创业板分别高出14.10个和22.19个百分点，整体的增长实力强劲，潜力不低。

从这个角度看，北交所定位“打造服务创新型中小企业主阵地”，企业的特点是“更早、更小、更新”，成长性正是北交所上市公司最大潜质。

结语

回顾北交所成立的快一年来，有令人惊喜的行情，寒冬般的阴跌，每次行情的起伏都伴随着唱衰和狂欢，但对于市场中的有心人来说，投资过程中挤压不必要的水分，才能更大概率触碰到其中的机会，平静的收获稳稳的幸福。

未来，随着制度的健全和完善，交易机制的创新，降低交易成本、推动北证指数、混合交易、融资融券等制度的落地过程，将给市场带来制度红利。与其在信于不信之间摇摆，选择真正具有较高成长性且可持续性的公司，做中长线的价值投资，或许更有机会享受到未来企业成长和市场流动性溢价的红利。

关键词： 同比增长 上市公司 专用设备