10月12日消息，北京证券交易所上市委员会2022年第52次审议会议结果出炉：星昊医药（430017）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

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犀牛之星APP显示，星昊医药是一家专业从事药物制剂的研发、生产和销售的高新技术企业。同时，公司构建共享平台，在自有药物制剂实现产业化基础上，为药物制剂生产企业和创新药研发企业提供CMC/CMO服务。

公司以药物研发外包技术服务起家，随后逐步延伸至自有药品的研发和产业化。凭借缓控释制剂技术、注射剂智能制造技术、冻干口崩速释技术等药剂制造核心技术，公司已经成为集自有药品产业化和CMC/CMO服务为一体的药物制剂平台型企业。

公司制剂系列产品示意图

公司CMC/CMO业务示意图

截至2022年9月底，星昊医药已取得39项授权专利，其中发明专利32项、实用新型专利7项。2020年，公司被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业。

公司授权发明专利示意图

公司还参与了多项重大科研项目，其中包括2018年工信部“儿童药专用技术开发和产业化能力建设”项目、2018年科技部“重大新药创制”科技重大专项、2019年发改委“创新型CMC/CMO服务平台项目”、2020年工信部“国家应急防控药物产业化平台”项目、以及2022 年工信部“特异性抗病毒创新药物快速发现软件及化合物库项目”。

根据招股书显示，公司主营业务为复方消化酶胶囊（医保乙类）、吡拉西坦注射剂（医保乙类）、胞磷胆碱钠注射液（医保乙类）、甲钴胺片（医保乙类）等药物制剂，以及CMC/CMO公共服务平台。

目前，公司的营收主要系消化系统及代谢用药、神经系统用药、抗肿瘤药及免疫调节剂、抗流感病毒用药四大类。

消化系统及代谢用药市场规模方面，近年来，由于生活和工作节奏加快、饮食及作息不规律等因素，我国居民的各种消化系统疾病发病率提高，消化系统药品需求呈上升态势。根据Frost&Sullivan分析，2020年中国医药市场消化道和代谢药物占比为15%，市场规模约为2172亿元。

抗肿瘤药及免疫调节剂方面，公司的主要产品为紫杉醇注射液。目前，我国的抗肿瘤药物市场近些年来一直呈现稳步增长趋势。随着以肿瘤免疫治疗为代表的创新药物陆续获批上市，中国抗肿瘤药物市场仍将保持持续增长的趋势。根据 Frost&Sullivan预测，到2024年中国抗肿瘤药物市场将达到3672亿人民币，年复合增长率为15%，其在整体医药市场中的占比也将达到16.5%。

抗流感病毒用药方面，据了解，奥司他韦是世界卫生组织、美国疾病控制与预防中心（CDC）和我国卫计委推荐用于甲型、乙型流感预防和治疗的首选药物之一。目前，奥司他韦成为全球最畅销的抗流感病毒药，是各国应对大规模流感爆发的战略储备用药。根据Frost&Sullivan预测，到2025年该市场将达到人民币1380 亿元，从2020年到2025年复合年增长率为2.1％。公司已开发的磷酸奥司他韦口崩片适合儿童使用，能够进一步拓展该药品在儿童抗流感用药市场。磷酸奥司他韦将是公司未来3-5年最核心的收入和利润增长点。

除了药物制剂市场，公司的另一大业务是CMC及CMO行业。2018年，随着国家发改委、工信部、国家卫健委、国家药监局联合发布的《关于组织实施生物医药合同研发和生产服务平台建设专项的通知》落地实施后，我国CMO行业迎来了全新变化。

根据Frost&Sullivan数据显示，2014年我国CMO行业市场规模仅为9亿美元，随后快速上升至2020年的40亿美元，2024年预测约为105亿美元。从全球市占率来看，近年来我国CMO行业快速成长，从2014年的5.6%上升至2020年的 12.4%。

2014-2024年中国医药行业CMO市场规模

在复方消化酶胶囊、吡拉西坦注射剂等热销产品的带领下，公司积攒了一批大客户。根据招股书显示，2021年公司前五大客户分别是国药控股、九州通、上海医药、华润医药、重庆医药。

公司2021年前五大客户

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为6.37亿元、6.26亿元、5.82亿元，近两年复合增长率为-4.46%；归母净利润分别为7798.84万元、7021.15万元、4631.39万元，近两年复合增长率为-5.62%。

和同行业上市公司毛利率相比，公司近三年毛利率维持在77%左右，2021年毛利率为74.05%。同行业上市公司——苑东生物、南新制药、圣诺生物的毛利率分别是85.99%、86.7%、71.97%。

同行业上市公司经营示意图

IPO募资方面，本次公司拟募资3.85亿元，资金将用于创新药物产业化共享平台、国际药物制剂生产线建设、药物创新孵化平台建设、口崩制剂新产品研发等项目。其中创新药物产业化共享平台建成投产后，公司能够高效、快速地将核心研发品种快速产业化，又能为一些创新型制药企业提供符合欧美标准的生产、研发、注册审批等服务，极大促进企业的自主研发能力和药物创新能力的发展。

公司IPO募投项目情况

关键词： 药物制剂 星昊医药 市场规模