新的一年，伴随节后新冠感染高峰的回落，国内各行业逐步复工复产，配合各地陆续出台的经济刺激政策，投资者情绪逐渐回归，A股市场吹起一股复苏的风。

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开年以来北证50估值持续提升，大涨的核心逻辑在哪？

2022年中国和全球主要股市普遍表现不佳，但2023年开年以来经过一个月的反弹，各板块指数均逐渐向历史均值回归。

尽管A股各板块都走出震荡上涨的行情，但目前各板块估值与成长性仍存在明显差距，这或将导致未来各板块行情逐步走向分化。

根据犀牛之星研究院的数据显示，截至2月7日收盘，各板块的代表指数中，北交所的北证50是除沪深300外估值最低的指数，净资产收益率（ROE）则相反，是所有指数中最高的；估值最高的为科创板的科创50，净资产收益率排倒数第二。

从净资产收益率与估值的一高一低之间看，北交所具备质量更高的资产，却仍保持着较低的估值水平，即便板块之间的主流行业与规模大小不同，但这差距还是不禁令人充满遐想。

另外，还有一个令人有些意想不到的变化，板块指数之间的交易情况出现了分化的走势。

和去年相比，北证50和科创50今年以来的成交热度爬升相当明显，日均成交与涨幅出现了“量价齐升”的走向；而三板成指、创业板指和沪深300则不同，虽然行情整体也是呈现震荡上扬的走势，但涨幅远低于北证50，成交量也并没有明显放大。

分化背后或反映的是投资者偏好的变化，今年市场整体风险偏好有所提升。

北证50在兔年开市首周5天的日成交金额依次为7.75、23.95、21.64、16.04 和10.82亿元，在周二、三连续两日破20亿元，指数也连创新高，随后成交金额快速下跌，指数也跟随调整。

虽然综合来看，今年以来北证指数的日均交易水平爬升的幅度不高，对板块内流动性的提升有限，但与去年的行情相比，不可否认已经是相当值得振奋的开局。

结语

1月15日，在北京市第十六届人民代表大会第一次会议上，报告明确提出，要支持北交所扩大交易规模。

今年北交所的资金、上市企业数和交易制度的完善，可预见的仍将保持高效实施的水准，指数样本经过不断地调入调出，把2022年6月份上市后的优质股票纳入指数后，北证50指数关注度有望持续提升。

年内来看，北交所经过多次调低发行价而性价骤升的新股、市场冰点后交投情绪的回暖、优质上市后备军、陆续入市的各类资金，这些因素对北交所未来流动性的提升其实不容小觑，而流动性一旦增加，在这种极低的ROE下，北证指数的估值上涨仍存在不小潜力。

二月份落地实施的融资融券，有多家券商已经公布获得融资融券资格，也开通了投资者融资融券业务权限。

在这个点位的北证50，或许是不错的右侧买入机会。

关键词： 融资融券 净资产收益率 成交金额