11月2日消息，北京证券交易所上市委员会2022年第59次审议会议结果出炉：凯华材料(831526)符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

犀牛之星APP显示，凯华材料是一家专业从事电子元器件封装材料的研发、生产与销售的高新技术企业。公司产品包括环氧粉末包封料、环氧塑封料两大类产品及其他材料产品，主要应用于电子元器件的绝缘封装等领域。

(相关资料图)

环氧粉末包封料示意图

目前，公司产品畅销海内外地区，包括中国台湾、印度尼西亚、韩国、斯洛文尼亚等国家和地区。客户涵盖TDK集团、兴勤电子、广州汇侨（华新科技（2492.TW）下属企业）、法拉电子（600563.SH）、风华高科（000636.SZ）、广东百圳君耀电子有限公司（国巨（2327.TW）下属企业）、宏达电子（300726.SZ）、 顺络电子（002138.SZ）、火炬电子（603678.SH）等。

截至目前，公司已取得授权专利41项，其中包括发明专利32项、实用新型专利9项。2021年7月，公司被工信部认定为第三批国家级专精特新“小巨人”企业。

公司授权发明专利示意图

根据招股书显示，公司所属产业为电子专用材料领域。电子专用材料指用于电子元器件、组件及系统制备的专用电子功能材料、互联与封装材料、工艺及辅助材料的制造，包括半导体材料、光电子材料、磁性材料、锂电池材料、电子陶瓷材料、覆铜板及铜箔材料、电子化工材料等。

目前，电子专用材料广泛用于新型显示、集成电路、太阳能光伏、电子电路板、电子元器件及电子整机、系统产品等新兴产业，随着新兴产业市场规模的进一步扩大，电子专用材料的市场需求也节节攀升。

从电子专用材料的产业链来看，电子专用材料制造行业上游包括陶瓷、化工产品、金属材料等原材料，中游包括电子专用材料制造，下游行业包括电子元器件、集成电路等应用终端，而公司属于中游产业链。

电子专用材料产业链示意图

我国是电子专用材料制造及消费大国，近年来，行业实现稳步发展。根据国家统计局数据显示，2018-2020年中国电子专用材料制造行业收入呈稳定增长，2020 年中国电子专用材料制造行业收入1609.4亿元，同比增长39.4%。

2018-2020年中国电子专用材料销售收入示意图

随着下游市场消费电子、汽车电子、工业电子等多个行业的高速发展以及新能源汽车、物联网、新能源等新兴领域的兴起，我国电子元器件及电子专用材料制造的需求迅速扩大，带动行业的快速发展。根据工信部数据显示，2020年中国电子元器件及电子专用材料制造行业营业收入2.15万亿元，同比增长11.3%。

2017-2020年中国电子元器件及电子专用材料制造业收入规模示意图

据了解，环氧树脂材料的主要发展方向是电子级环氧树脂复合材料。由于环氧树脂的粘接强度高、功能多样、无溶剂环保、电绝缘性能及耐老化性能优异，因此在电子元器件封装、LED光电产品封装等领域得到广泛的应用。这些下游行业对电子级环氧树脂的市场需求量保持稳步的增长。

根据新材料在线数据显示，中国环氧塑封料（EMC）市场规模呈现逐年递增趋势，2020年中国EMC市场需求量达12.5万吨，同比增长8.7%。预计未来在电子元器件行业发展的带动下， EMC市场需求仍会持续增长，到2025年规模将达22.6万吨。

2015-2025年中国EMC市场需求量及预测示意图

从下游应用终端的发展态势来看，未来的环氧树脂主要应用于电子元器件、电容器等领域。

电子元器件方面，近年来，随着中国智造2025战略、碳达峰/碳中和战略、绿色能源战略的落地实施，我国电子信息产业链实现了跨越式发展，对电子元器件的需求不断增长。根据中国电子元件行业协会数据显示，2020年中国电子元器件实现销售总额18831亿元，同比增长6.9%。

2015-2020年中国电子元器件行业销售总额示意图

电容器方面，电容器是指在两极金属导电物质间以绝缘介质隔离，并以静电形式储存和释放电能的无源电子元器件，在电子电路中可起到储能、调谐、滤波、耦合、整流、隔直流电压、旁路等作用，广泛用于各种高低频电容，是电子线路中不可缺少的基础电子元件。目前，电容器可分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器、薄膜电容器。

电容器分类示意图

近年，随着智能终端、5G、工业互联网、数据中心、光伏、新能源汽车等下游市场蓬勃发展，同时也不断推动着电容器产能及技术的进步。行业景气度不断上升，让我国电容器市场呈现稳步增长趋势。2020年我国电容器市场规模达到1157亿元，2011-2020年复合年均增长率为6.36%。

2011-2020年中国电容器市场规模及增长率示意图

客户方面，公司2021年前五大客户分别是TDK 集团、兴勤电子、广州汇侨电子有限公司、汕头保税区松田电子科技有限公司、成功工业（惠州）有限公司。

业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为9380.3万元、1.02亿元、1.36亿元，近两年复合增长率为20.51%；归母净利润分别为1553.71万元、1993.11万元、2013.73万元，近两年复合增长率为13.84%。

和同行业上市公司相比，公司近三年毛利率维持在33%，2021年毛利率为27.67%。同行业上市公司——福斯特、帝科股份、博迁新材的毛利率分别是25.05%、10.05%、38.33%。

同行业上市公司经营示意图

IPO募资方面，本次公司拟募资1.2亿元，资金将用于电子专用材料生产基地建设项目。项目建成后，公司将进一步提升产能，更好的顺应行业发展趋势，提升公司竞争优势。

公司IPO募投项目情况

关键词： 电子元器件 环氧树脂 同比增长